財聯(lián)社12月24日訊（編輯 瀟湘）對于華爾街交易員而言，本周的美國市場交易，將因圣誕假期的來臨而被從中切割成兩段。不過，至少在這前半段的不到兩個完整交易日里，美債多頭似乎依然看不到拋壓緩解的信號。

各期限美債收益率周一便再度齊齊走高，其中長債的拋壓尤為明顯——10年期美債收益率進一步觸及了近七個月高點。較長期國債收益率的漲幅明顯超過了較短期國債收益率的漲幅，使最近幾周的收益率曲線陡峭化態(tài)勢愈發(fā)凸顯。

行情數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)，截至紐約時段尾盤，2年期美債收益率上漲3個基點報4.351%，5年期美債收益率漲5.5個基點報4.44%，10年期美債收益率漲6.5個基點報4.592%，30年期美債收益率漲5.8個基點報4.78%。

10年期國債收益率與兩年期國債收益率之間的利差目前已來到了25個基點左右，遠(yuǎn)高于本月初的接近持平。事實上，就在今年6月下旬，兩年期債券收益率還曾一度比10年期債券收益率高出51個基點，呈現(xiàn)著極端的收益率曲線倒掛情況。

NatAlliance證券公司國際固定收益部門主管Andrew Brenner表示，“長端債券近來一直承壓，投資者提高了他們在債券中看到的風(fēng)險溢價。財政狀況也是長端風(fēng)險溢價上升的一個因素，因債務(wù)發(fā)行可能進一步增加。總體而言，我們看到的是收益率曲線的正常化?！?/p>

近幾個月來，美債收益率尤其是長債收益率在美聯(lián)儲降息周期里反常攀升的現(xiàn)象，已經(jīng)引發(fā)了越來越多市場人士的關(guān)注。長債承壓主要因為交易商認(rèn)為美聯(lián)儲明年的降息步伐將放緩，而且在當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下，美國的財政背景可能會惡化。

利率掉期合約顯示，交易商最新押注的明年降息幅度，目前正進一步低于美聯(lián)儲官員們在點陣圖中預(yù)計的50個基點。到2025年底，利率合約所定價的降息幅度僅為34個基點——更接近于只降息一次。

這也使得盡管周一公布的美國消費者信心報告弱于預(yù)期，且兩年期國債拍賣需求強勁，但美債整體仍面臨拋售壓力。

LPL Financial首席經(jīng)濟學(xué)家Jeffrey Roach和首席固定收益策略師Lawrence Gillum周一在一份報告中表示，上周美聯(lián)儲決議最大的意外其實是上調(diào)了明年的通脹預(yù)估。美聯(lián)儲官員預(yù)計，到2025年底，通脹率將達(dá)到2.5%，高于9月份預(yù)測的2.1%，這很可能反映了潛在貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不確定性。

Stifel Nicolaus & Co.策略師Chris Ahrens指出，盡管點陣圖顯示美聯(lián)儲可能在2025年期間放緩寬松步伐，但2年期與10年期收益率曲線并未重新趨平。這可能預(yù)示著一種轉(zhuǎn)變正在發(fā)生，即財政擔(dān)憂和總體政策的不確定性，將導(dǎo)致投資者要求提高長期國債的期限溢價。

從消息面來看，可能是受到圣誕假期的影響，本周余下時間里將并無美聯(lián)儲官員發(fā)表講話——這與以往官員們喜歡在利率決議后一周“密集亮相”的場面有所不同。同時在圣誕假期前也缺乏重要數(shù)據(jù)發(fā)布，這可能會令債市眼下的承壓進一步延續(xù)。事實上，周一市場交投便略顯清淡，許多交易員在圣誕假期前已經(jīng)提前離席。

而在周三正式開啟圣誕節(jié)假期之前，周二美國債券和股票的交易時段其實便已將縮短。

美國股市將于紐約時間周二下午1點(北京時間周三凌晨2點)提前收市，債市的交易也將在一小時后提前結(jié)束。兩大市場都將要到周四才會恢復(fù)交易，屆時市場焦點將轉(zhuǎn)向初請失業(yè)金等更多美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐。