財(cái)聯(lián)社10月16日訊（編輯 瀟湘）在結(jié)束了哥倫布日假期后的首個(gè)交易日，美國國債價(jià)格周二迎來了一波大漲行情。而導(dǎo)致各期限國債收益率走低的原因，顯然并不難探尋——不僅當(dāng)天公布的美國制造業(yè)數(shù)據(jù)大幅下滑、油價(jià)也已連續(xù)兩日重挫……

行情數(shù)據(jù)顯示，美債收益率隔夜全線收跌，其中2年期美債收益率跌1.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.956%，5年期美債收益率跌5.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.861%，10年期美債收益率跌7.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.038%，30年期美債收益率跌9.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.323%。

在近來美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)縮水，美國通脹呈現(xiàn)死灰復(fù)燃跡象的背景下，周二美債價(jià)格的大幅反彈行情，顯然是近幾周來頗為罕見的。不過，從隔夜的市場消息面來看，債市最終出現(xiàn)這一幕場景，似乎也并不令人感到意外。

在宏觀數(shù)據(jù)方面，紐約聯(lián)儲周二公布的數(shù)據(jù)顯示，紐約州制造業(yè)活動(dòng)本月重新回落至了萎縮區(qū)間，訂單和出貨指標(biāo)均走弱，這與前月的強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢形成了鮮明對比。

數(shù)據(jù)顯示，美國10月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)暴跌至了-11.9，預(yù)期為3.6。這份數(shù)據(jù)低于零，就表明制造業(yè)活動(dòng)處于萎縮狀態(tài)，而當(dāng)前的報(bào)告顯然低于接受調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估值。

令市場人士尤為對該份數(shù)據(jù)表現(xiàn)感到驚訝的，其實(shí)還是與上月數(shù)據(jù)的對比——9月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)曾達(dá)到11.5，這是30個(gè)月來最高水平。然而，僅僅一個(gè)月后，這項(xiàng)數(shù)據(jù)便又直墜了23.4點(diǎn)，單月波動(dòng)之大令人瞠目結(jié)舌。

如果說，隔夜最新的紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)，表明美國經(jīng)濟(jì)尤其是制造業(yè)處境依然并不穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)下行壓力有望助推美債的話。那么，本周油價(jià)的連續(xù)大幅下行，則從另一維度同樣證明了美債反彈的合理性：能源價(jià)格的走低可能有助于進(jìn)一步緩和通脹壓力。

油價(jià)周二再度下跌了超過4%，觸及近兩周最低，因需求前景疲軟，且有媒體報(bào)導(dǎo)稱以色列不會打擊伊朗核和石油基地，緩解了市場對供應(yīng)受擾的擔(dān)憂。布倫特原油期貨價(jià)格收跌3.21美元，或4.14%，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶74.25美元。美國WTI原油期貨收跌3.25美元，或4.4%，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶70.58美元。

本周迄今，美布兩大基準(zhǔn)原油價(jià)格已雙雙下跌了約5美元，幾乎回吐了投資者擔(dān)心以色列可能會襲擊伊朗石油設(shè)施，以報(bào)復(fù)伊朗10月初的導(dǎo)彈襲擊后累計(jì)的所有漲幅。

“我們看到上周積累的戰(zhàn)爭溢價(jià)正在解除，”Price Futures Group高級分析師Phil Flynn稱?！拔覀兛吹降?，其實(shí)不是供應(yīng)問題，而是供需風(fēng)險(xiǎn)問題?！?/p>

此前，在中東局勢升級的背景下，投資者曾越來越擔(dān)心美國物價(jià)壓力將再度攀升，而且，不論誰當(dāng)選下任美國總統(tǒng)，都可能會推出推升通脹的政策。不過，本周以來油價(jià)的回落，已在很大程度上緩和了這層憂慮。

德國商業(yè)銀行利率和信貸研究主管Christoph Rieger表示，“最近交易商看起來就像是把他們的交易程序跟原油期貨綁定了起來。而在此背景下調(diào)整長期通脹預(yù)期是否合理，則需要另當(dāng)別論?！?/p>

從“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”10年期美債收益率的表現(xiàn)看，眼下圍繞4%整數(shù)關(guān)口的爭奪可能將尤為關(guān)鍵。目前，10年期美債收益率已連續(xù)四周上漲，上周曾觸及7月31日以來最高的4.12%。

對此，Bryn Mawr Trust的固定收益主管Jim Barnes表示，“收益率上行趨勢在目前的水平可能已經(jīng)走到盡頭，只需要一個(gè)小小的催化劑，就能在目前的水平形成一個(gè)軟頂?！?/p>

“你可能需要有某種類型的實(shí)質(zhì)性催化劑，才能讓收益率繼續(xù)走高，而由于我們現(xiàn)在還沒有這樣的催化劑，所以，在我們能夠獲得一些證據(jù)，證明有什么因素可能影響美聯(lián)儲未來的行動(dòng)之前，收益率可能只會在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，”Barnes表示。