財(cái)聯(lián)社6月13日訊（編輯 楊斌）經(jīng)過(guò)3個(gè)月的反彈，36個(gè)REITs項(xiàng)目中32個(gè)已實(shí)現(xiàn)年內(nèi)上漲。5月以來(lái)，REITs行情分化，受益于地產(chǎn)政策“組合拳“頻出，產(chǎn)權(quán)類項(xiàng)目表現(xiàn)更好，而此前上漲較多的收費(fèi)公路、新能源等項(xiàng)目發(fā)生調(diào)整。REITs在資產(chǎn)荒下仍有較高配置價(jià)值，業(yè)內(nèi)建議重視一級(jí)市場(chǎng)，從新發(fā)和擴(kuò)募項(xiàng)目中挖掘性價(jià)比的機(jī)會(huì)。

經(jīng)歷1月的大跌后，中證REITs（收盤）指數(shù)連續(xù)反彈了3個(gè)月，2月至4月，指數(shù)的月漲幅分別為12.27%、0.12%、1.15%。5月以來(lái)，REITs市場(chǎng)陷入橫盤調(diào)整，中證REITs（收盤）指數(shù)下跌1.45%。

圖：今年REITs區(qū)間行情

（資料來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

具體來(lái)看，反彈過(guò)后36只已上市的公募REITs中32只已實(shí)現(xiàn)年內(nèi)收漲。其中，博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT、中金山東高速REIT、富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT年度漲幅居前，均超過(guò)了15%。下跌的項(xiàng)目中，僅年初受租金下降消息影響的嘉實(shí)京東倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施REIT跌幅較大，超過(guò)了10%。

近期，REITs市場(chǎng)行情出現(xiàn)一定分化，產(chǎn)業(yè)園、保障房等產(chǎn)權(quán)類項(xiàng)目表現(xiàn)更好，而經(jīng)營(yíng)權(quán)類項(xiàng)目表現(xiàn)不佳。此前上漲較多的收費(fèi)公路項(xiàng)目領(lǐng)跌，部分年內(nèi)漲幅居前的新能源、環(huán)保項(xiàng)目也發(fā)生調(diào)整。

中金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，分化行情主要受基本面和資金面驅(qū)動(dòng)。在高基數(shù)影響下，高速公路板塊的通行費(fèi)收入環(huán)比多數(shù)下降。環(huán)保、能源板塊年初至今漲幅相對(duì)較大。而產(chǎn)權(quán)類項(xiàng)目中的倉(cāng)儲(chǔ)物流板塊，依然面臨部分區(qū)域供需結(jié)構(gòu)承壓。

對(duì)于5月以來(lái)逆勢(shì)上漲的產(chǎn)業(yè)園、保障房板塊，有業(yè)內(nèi)人士指出，5月地產(chǎn)政策“組合拳”頻出，地產(chǎn)股與地產(chǎn)債皆異動(dòng)明顯，底層資產(chǎn)與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)性更大的REITs項(xiàng)目也受到提振。隨著今年一季度季報(bào)的公布，相關(guān)公募REITs基本面也在逐步修復(fù)。

中證鵬元統(tǒng)計(jì)顯示，1-4月REIT市場(chǎng)的日均換手率為1.02%，4月和5月的日均換手率逐步下降至0.95%、0.78%。盡管成交活躍度下降，市場(chǎng)有止盈情緒，但價(jià)格小幅下降后買入力量較強(qiáng)，6月REITs需關(guān)注市場(chǎng)交易量的變化。

對(duì)于REITs后續(xù)的配置價(jià)值，中信證券首席明明的研究認(rèn)為，廣譜利率下行疊加資產(chǎn)荒環(huán)境，公募REITs或?qū)⒃诖箢愘Y產(chǎn)配置中發(fā)揮積極作用，其既有望成為“固收+”策略增厚收益的選擇，又能夠在高股息策略中作為優(yōu)質(zhì)補(bǔ)充。

中證鵬元認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)園和物流板塊受制于宏觀環(huán)境弱修復(fù)和供給壓力，整體折價(jià)較多，投資者仍比較慎重。能源和保障房板塊表現(xiàn)最好且穩(wěn)定，高速板塊前期漲幅較多，近期有所回調(diào)，注意部分標(biāo)的的改擴(kuò)建影響。消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施板塊上新后的表現(xiàn)尚可。

中金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)建議重視發(fā)行端“壓估值”趨勢(shì)，從一級(jí)新發(fā)項(xiàng)目和擴(kuò)募項(xiàng)目中挖掘性價(jià)比的機(jī)會(huì)。

5月以來(lái)，華安百聯(lián)消費(fèi)REIT、華夏特變電工新能源REIT、招商公路高速公路REIT、華泰紫金寶灣物流REIT獲得交易所審核通過(guò)，目前已審核通過(guò)的待上市項(xiàng)目共計(jì)8只，正在申報(bào)中的項(xiàng)目有20只。擴(kuò)募方面，中航京能光伏REIT和國(guó)泰君安東久新經(jīng)濟(jì)REIT此前已發(fā)布擴(kuò)募公告，近期華夏基金華潤(rùn)有巢REIT、華夏北京保障房REIT、紅土創(chuàng)新深圳安居REIT也密集發(fā)布擴(kuò)募公告。