財(cái)聯(lián)社1月9日訊（記者 史思同）昨日晚間，蘇州銀行披露了大股東國(guó)發(fā)集團(tuán)3億元增持計(jì)劃，同時(shí)還發(fā)布了關(guān)于“蘇行轉(zhuǎn)債”可能滿足贖回條件的提示性公告。

據(jù)悉，若未來11個(gè)交易日內(nèi)有5個(gè)交易日該行股票收盤價(jià)不低于8.05元/股，便將觸發(fā)“蘇行轉(zhuǎn)債”的有條件贖回條款。但從轉(zhuǎn)股情況來看，截至去年12月末，蘇行轉(zhuǎn)債仍有超79%尚未轉(zhuǎn)股。

在業(yè)內(nèi)人士看來，若蘇行轉(zhuǎn)債成功觸發(fā)強(qiáng)贖，蘇州銀行大概率將選擇提前贖回剩余轉(zhuǎn)債。如果考慮到蘇行轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股情況和銀行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，國(guó)發(fā)集團(tuán)購買可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股可能是更優(yōu)的選擇，能夠在實(shí)現(xiàn)增持的同時(shí)進(jìn)一步提升轉(zhuǎn)股率。

蘇行轉(zhuǎn)債有望觸發(fā)強(qiáng)贖，大股東國(guó)發(fā)集團(tuán)披露3億元增持計(jì)劃

具體來看，國(guó)發(fā)集團(tuán)計(jì)劃自1月14日起6個(gè)月內(nèi)，通過深交所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易或購買可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的方式增持蘇州銀行股份，合計(jì)增持不少于3億元人民幣，同時(shí)其本次增持計(jì)劃不設(shè)價(jià)格區(qū)間。

據(jù)悉，本次增持股份的資金來源為其自有資金。對(duì)于此次增持的原因，國(guó)發(fā)集團(tuán)表示，是基于對(duì)蘇州銀行未來發(fā)展前景的信心和長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。

不過值得一提的是，就在披露大股東增持計(jì)劃的當(dāng)天，蘇州銀行還一同發(fā)布了關(guān)于“蘇行轉(zhuǎn)債”可能滿足贖回條件的提示性公告。對(duì)此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國(guó)發(fā)集團(tuán)此次增持計(jì)劃或與蘇行轉(zhuǎn)債可能觸發(fā)強(qiáng)贖有關(guān)。

在甬興證券固收首席分析師鄭嘉偉看來，增持計(jì)劃可以穩(wěn)定股價(jià)，增加市場(chǎng)對(duì)蘇州銀行股票的信心，提高蘇行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的可能性。如果股價(jià)能夠穩(wěn)定在觸發(fā)贖回價(jià)格之上，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的概率就會(huì)增大，有利于銀行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

從公告來看，蘇州銀行股票自2024年12月12日至2025年1月8日的19個(gè)交易日中已有10個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于“蘇行轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格6.19元/股的130%，即8.05元/股。

若在未來11個(gè)交易日內(nèi)有5個(gè)交易日該行股票收盤價(jià)不低于8.05元/股，便將觸發(fā)“蘇行轉(zhuǎn)債”的有條件贖回條款。屆時(shí)根據(jù)相關(guān)約定，蘇州銀行有權(quán)決定按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的轉(zhuǎn)債。

據(jù)了解，蘇州銀行于2021年4月份公開發(fā)行了50億元“蘇行轉(zhuǎn)債”，期限為6年，票面利率為第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%。目前，蘇行轉(zhuǎn)債距離到期日僅剩兩年多的時(shí)間。

仍有近80%轉(zhuǎn)債尚未轉(zhuǎn)股，大股東購買可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增持或?yàn)楦鼉?yōu)選擇

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在轉(zhuǎn)債觸發(fā)強(qiáng)贖時(shí)，銀行往往都會(huì)選擇提前贖回。若蘇行轉(zhuǎn)債成功觸發(fā)有條件贖回條款，蘇州銀行大概率將行使提前贖回權(quán)，對(duì)剩余未轉(zhuǎn)股蘇行轉(zhuǎn)債進(jìn)行強(qiáng)贖。

但值得一提的是，可轉(zhuǎn)債只有在轉(zhuǎn)股后才能達(dá)到補(bǔ)充核心一級(jí)資本的效果，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股比例較低的情況下贖回，或無法有效緩解銀行核心一級(jí)資本壓力。而從日前其最新披露來看，截至去年12月末，蘇行轉(zhuǎn)債仍有超79%尚未轉(zhuǎn)股。

對(duì)此，鄭嘉偉指出，在轉(zhuǎn)股比例較低的情況下強(qiáng)制贖回，短期來看，可能會(huì)對(duì)銀行自身資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃產(chǎn)生一定的不利影響，因?yàn)榇罅哭D(zhuǎn)債未能轉(zhuǎn)股就被贖回，銀行沒有獲得預(yù)期的核心一級(jí)資本補(bǔ)充。不過長(zhǎng)期而言，強(qiáng)制贖回可以向市場(chǎng)傳遞銀行對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況和未來發(fā)展的信心，有助于提升銀行在市場(chǎng)中的形象，為后續(xù)資本運(yùn)作創(chuàng)造更好的條件。

“當(dāng)前一些銀行有補(bǔ)充核心資本需求，同時(shí)也存在轉(zhuǎn)債低轉(zhuǎn)股率現(xiàn)實(shí)，少數(shù)銀行通過行使強(qiáng)制贖回機(jī)制有助于提升轉(zhuǎn)股率?！痹谀硺I(yè)內(nèi)分析人士看來，提前贖回轉(zhuǎn)債可減少銀行未來利息支出，降低成本；當(dāng)前股價(jià)表現(xiàn)良好背景下，強(qiáng)制贖回轉(zhuǎn)債也有利于促使部分投資者加快轉(zhuǎn)股決策，提升轉(zhuǎn)股率。

與此同時(shí)，在大股東國(guó)發(fā)集團(tuán)披露3億元增持計(jì)劃的基礎(chǔ)上，鄭嘉偉進(jìn)一步指出，如果考慮到蘇行轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股情況和銀行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，國(guó)發(fā)集團(tuán)購買可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股可能是更優(yōu)的選擇：通過購買可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，既可以實(shí)現(xiàn)增持，又可以促進(jìn)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，一舉多得。

“隨著銀行轉(zhuǎn)債退出難度加大，未來持債股東轉(zhuǎn)股、引入投資機(jī)構(gòu)增持轉(zhuǎn)債溢價(jià)轉(zhuǎn)股的概率上升?！闭闵套C券固收分析師王明路認(rèn)為，從過往銀行轉(zhuǎn)債退出情況來看，銀行轉(zhuǎn)債促轉(zhuǎn)股、強(qiáng)贖的意愿很強(qiáng)。同時(shí)，已經(jīng)退市的轉(zhuǎn)債中，大部分實(shí)控人將持有的轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，維持住自己的持股比例，降低轉(zhuǎn)債的規(guī)模，補(bǔ)充銀行的核心資本。