財(cái)聯(lián)社1月2日訊（記者 梁柯志）開年首個(gè)交易日，銀行板塊高開回落，市場(chǎng)關(guān)注新一年銀行股走勢(shì)。

1月2日上午交易時(shí)段結(jié)束，42家上市銀行中僅江蘇銀行、成都銀行等五家銀行未翻綠，其余公司均不同程度下跌，跌幅最大是光大銀行，午市報(bào)跌2.58%。下午開盤后至發(fā)稿時(shí)止，銀行板塊個(gè)股全員皆綠。

近日，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)展望，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境總體還是謹(jǐn)慎樂(lè)觀，對(duì)規(guī)模增量和營(yíng)收的預(yù)測(cè)則偏于保守。

中金公司在1月1日發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，2025年貸款投放繼續(xù)呈現(xiàn)同比少增，貸款增量約16.8萬(wàn)億元，較2024年下降約1.4萬(wàn)億元；政府融資占社融比重提升，信貸占比繼續(xù)下降；凈息差壓力有望減小，全年收窄約10~15bp。

銀河證券也認(rèn)為今年銀行凈息差降幅較2024年收窄，中性假設(shè)下測(cè)算息差為1.34%。

對(duì)于下一步，中金公司認(rèn)為要注意保持銀行息差水平，目前部分貸款定價(jià)過(guò)低、存款利率市場(chǎng)化程度仍不完善，存款成本偏剛性，建議監(jiān)管部門有必要進(jìn)一步規(guī)范貸款定價(jià)、打擊高息攬儲(chǔ)、規(guī)范資管產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)性提高存款利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)商業(yè)銀行口徑凈息差保持于1.4%左右。

監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月末，商業(yè)銀行凈息差為1.53%。

開門紅會(huì)好于去年，政府融資占比上升

多位商業(yè)銀行信貸人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，去年對(duì)公業(yè)務(wù)中，一般企業(yè)的貸款需求一直處于疲軟的狀態(tài)，中心城市按揭貸款在下半年有一定起色，但信貸的規(guī)模和節(jié)奏都不同于往年。

在今年，銀河證券認(rèn)為總量方面，信貸開門紅預(yù)計(jì)好于去年，預(yù)計(jì)2025年新增社融35.3萬(wàn)億元，新增信貸21.12萬(wàn)億元；其中2025年第一季的增量分別達(dá)14.5萬(wàn)億元和10.3萬(wàn)億元，前置投放特征明顯。

另外，信達(dá)證券認(rèn)為，今年房地產(chǎn)需求有望提振?？紤]到去年9月以來(lái)，央行降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率，并帶動(dòng)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率下行；降低存量房貸利率，并統(tǒng)一房貸最低首付比例；創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具等房地產(chǎn)政策再加碼。預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)在今年會(huì)繼續(xù)，從而逐步提振房地產(chǎn)方面的需求。

在對(duì)今年信貸預(yù)測(cè)中，中金公司認(rèn)為，監(jiān)管引導(dǎo)信貸投放由量向質(zhì)轉(zhuǎn)變，2023-2024年一季度新增信貸占比均在50%左右，考慮到監(jiān)管對(duì)規(guī)模考核力度下降，預(yù)計(jì)2025年信貸投放節(jié)奏趨于平穩(wěn)，各季度間信貸占比有望恢復(fù)至4:3:2:1的比例。

一方面政府融資占社融比重提升，信貸占比繼續(xù)下降，另一方面新增信貸投向主要圍繞基建、制造類敞口，零售貸款亦有望企穩(wěn)恢復(fù)。但是，從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)的政策方向?qū)χ虚L(zhǎng)期貸款發(fā)放有所影響。

低凈息差成趨勢(shì)，中收或成變量

在收入方面，信達(dá)證券統(tǒng)計(jì)，2024年前三季上市銀行營(yíng)業(yè)收入同比-1.05%，增速較2024看6月末收窄90bp。其中，凈利息收入同比-3.19%，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比-10.8%。

隨著銀行加快風(fēng)險(xiǎn)處置疊加存款利率下行的預(yù)期，信達(dá)證券認(rèn)為今年銀行息差降幅有望收窄。

考慮到監(jiān)管部門已將保持銀行合理利潤(rùn)和凈息差水平納入考量，未來(lái)在存款利率下調(diào)等政策呵護(hù)下，信達(dá)證券判斷銀行凈息差壓力可控。

在中金公司預(yù)測(cè)中，2025年、2026年上市銀行的凈息差分別為1.36%、1.26%。

中金公司建議，今年監(jiān)管部門有必要進(jìn)一步規(guī)范貸款定價(jià)、打擊高息攬儲(chǔ)、規(guī)范資管產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)性提高存款利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)商業(yè)銀行口徑凈息差保持于1.4%左右。

在非息收入板塊，國(guó)盛證券分析師馬婷婷展望，在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策共同作用下，居民及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)財(cái)富管理及銀行卡相關(guān)業(yè)務(wù)收入將有所增加，預(yù)計(jì)今年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增速有小幅改善。

中金公司也預(yù)計(jì)，在資本市場(chǎng)及消費(fèi)生產(chǎn)的邊際復(fù)蘇下，2025年凈手續(xù)費(fèi)收入同比降幅有望收窄至-3.0%左右。

此外，雖然去年受到債券市場(chǎng)行情提升，銀行投資收益9月末同比+23.9%，但是由于前年四季度債市提前定價(jià)影響，基數(shù)有所增高，中金公司預(yù)計(jì)2025年增速較2024年還是有所下行。