▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

銀行理財(cái)年末盤(pán)點(diǎn)：業(yè)績(jī)基準(zhǔn)持續(xù)下降，績(jī)優(yōu)固收理財(cái)收益率仍可達(dá)12%，“固收+”資產(chǎn)配置成勝負(fù)手

中小基金產(chǎn)品“星光閃耀”，業(yè)績(jī)TOP20都低于20億，百億基怎么都落榜了？

指數(shù)基金業(yè)績(jī)勝主動(dòng)，TOP10全排名占8席，芯片類(lèi)ETF回報(bào)超70%

近一個(gè)月50多只參公大集合宣布動(dòng)向，延期成主流，也見(jiàn)清盤(pán)、移交公募

▼資管要聞

銀行理財(cái)年末盤(pán)點(diǎn)：站穩(wěn)30萬(wàn)億大關(guān)，理財(cái)規(guī)模大戰(zhàn)哪家強(qiáng)？固收＋產(chǎn)品助力吸金

2024年，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)中有升，增長(zhǎng)超4萬(wàn)億，站穩(wěn)30萬(wàn)億元大關(guān)。財(cái)聯(lián)社盤(pán)點(diǎn)了年末各家理財(cái)公司的管理規(guī)模，兩家管理規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億的股份行理財(cái)子“巨無(wú)霸”保持穩(wěn)定，另有多家國(guó)有大行理財(cái)子今年規(guī)模增長(zhǎng)明顯。

分產(chǎn)品投向來(lái)看，今年理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)的主要來(lái)源是固收類(lèi)理財(cái)，而現(xiàn)金管理產(chǎn)品因收益持續(xù)走低，規(guī)?？s減近萬(wàn)億元。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，明年理財(cái)規(guī)?；蚩稍鲩L(zhǎng)至32-33萬(wàn)億元，多資產(chǎn)固收+產(chǎn)品在利率下行環(huán)境下有較高吸引力。

多家上市公司披露2025年委托理財(cái)計(jì)劃，有公司明確不超過(guò)220億元資金僅投向結(jié)構(gòu)性存款

臨近年底，各家上市公司2025年的資金運(yùn)用計(jì)劃也提上日程。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全披露，至少有35家上市公司披露2025年度委托理財(cái)計(jì)劃。多數(shù)上市公司委托理財(cái)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)也較為一致，偏好滿(mǎn)足低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性好、收益較穩(wěn)定三個(gè)要求的理財(cái)產(chǎn)品。部分金融機(jī)構(gòu)公告表示，僅投一種類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品。

銀行理財(cái)年末盤(pán)點(diǎn)：業(yè)績(jī)基準(zhǔn)持續(xù)下降，績(jī)優(yōu)固收理財(cái)收益率仍可達(dá)12%，“固收+”資產(chǎn)配置成勝負(fù)手

2024年，固收類(lèi)、現(xiàn)金類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益水平持續(xù)下降，開(kāi)放式固收理財(cái)?shù)氖找嬷袠幸呀抵敛蛔?%。財(cái)聯(lián)社盤(pán)點(diǎn)了2024年各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，可以看到，績(jī)優(yōu)理財(cái)產(chǎn)品各顯神通，在“固收+“資產(chǎn)上作出布局，逆勢(shì)取得了較好收益。

當(dāng)前，理財(cái)對(duì)權(quán)益等傳統(tǒng)固定收益以外的資產(chǎn)配置比例仍較低。業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)現(xiàn)金理財(cái)?shù)奈€會(huì)下降，而理財(cái)對(duì)權(quán)益等資產(chǎn)的配置占比提升將是大勢(shì)所趨，理財(cái)資金入市的不少堵點(diǎn)期待打通。

超30只貨幣基金收益率跌破1%：利率下行通道中穩(wěn)健理財(cái)如何應(yīng)對(duì)？

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，進(jìn)入12月，貨幣基金的7日年化收益率持續(xù)波動(dòng)向下，多只產(chǎn)品的收益率已行至新低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，全市場(chǎng)364只貨幣基金（僅統(tǒng)計(jì)主代碼，下同）的平均7日年化收益率為1.48%，較年初的2.34%下行了0.86%，多只基金更是在月內(nèi)創(chuàng)下了收益率新低。

貨基還有配置價(jià)值嗎？在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，貨幣基金收益率的下行是當(dāng)前貨幣政策和貨幣市場(chǎng)環(huán)境下的必然結(jié)果，市場(chǎng)利率的持續(xù)下行，也是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的行業(yè)共識(shí)。但在儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品中，對(duì)比國(guó)內(nèi)頭部銀行的活期甚至定期存款利率，貨幣基金在收益率和靈活性方面依然具備一定優(yōu)勢(shì)。

利率下降收益優(yōu)勢(shì)尚存 美元理財(cái)仍受青睞

據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)，自美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布降息25個(gè)基點(diǎn)后，部分銀行下調(diào)了美元定存利率，3個(gè)月定存利率降至4%左右。與此同時(shí)，新發(fā)美元理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（年化）也在普遍下調(diào)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限已全部低于4%。隨著收益率持續(xù)下調(diào)，未來(lái)美元理財(cái)是否仍有配置空間越來(lái)越受投資者關(guān)注。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，盡管利率進(jìn)入下調(diào)周期，不過(guò)美元理財(cái)相較其他理財(cái)產(chǎn)品仍具有明顯的收益優(yōu)勢(shì)，且受特朗普政策影響，未來(lái)美元依然維持強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)?？傮w來(lái)看，短期內(nèi)，投資者對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的配置積極性依然較高。

中小基金產(chǎn)品“星光閃耀”，業(yè)績(jī)TOP20都低于20億，百億基怎么都落榜了？

距離2024年結(jié)束僅剩兩個(gè)交易日，“冠軍基”的年底排位戰(zhàn)正酣。截至12月27日凈值更新，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)以超75%的年內(nèi)回報(bào)排在年度主動(dòng)權(quán)益基金（包括偏股混合型基金、普通股票型基金、靈活配置型基金以及平衡混合型基金）排行榜首位，斷層領(lǐng)先第二名，還有15只基金年內(nèi)回報(bào)超過(guò)50%將在本周爭(zhēng)奪“亞軍基”、“季軍基”。

財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，排名居前的基金均為中小規(guī)模的基金，前二十名的規(guī)模都在20億元以下，百億基金們的光環(huán)似乎無(wú)往日閃耀。

指數(shù)基金業(yè)績(jī)勝主動(dòng)，TOP10全排名占8席，芯片類(lèi)ETF回報(bào)超70%

基金年底排位戰(zhàn)爭(zhēng)奪正酣，財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)近年來(lái)火爆的指數(shù)投資也能取得勝過(guò)主動(dòng)權(quán)益基金的成績(jī)。截至12月27日凈值披露，南方上證科創(chuàng)板芯片ETF以71.47%的年內(nèi)回報(bào)居指數(shù)型投資排行榜一，在全市場(chǎng)基金中排名第二。而在基金排行前十中，就有8只被動(dòng)指數(shù)型基金。

指數(shù)投資已從公募基金版圖的小小一隅，逐漸成為基金發(fā)行市場(chǎng)和市場(chǎng)資金的焦點(diǎn)所在。業(yè)內(nèi)人士也指出，指數(shù)基金作為一種投資工具，能夠以多種方式滿(mǎn)足居民財(cái)富保值增值、風(fēng)險(xiǎn)分散等需求。ETF可以直接、便捷、高效投資各類(lèi)資產(chǎn)標(biāo)的，且費(fèi)率低、透明度高、參與門(mén)檻低。20年來(lái)，指數(shù)基金投資群體不斷擴(kuò)容，參與度快速提升。

回看2024私募業(yè)：洗牌加速，登記私募與備案產(chǎn)品各降七成

2024年，私募行業(yè)不僅新備案機(jī)構(gòu)數(shù)量顯著減少，而且備案成立的基金產(chǎn)品數(shù)量也在持續(xù)下降，行業(yè)整體進(jìn)入存量博弈新階段。至12月26日，私募管理人方面，年內(nèi)完成備案登記的機(jī)構(gòu)較去年降幅為73.14%；產(chǎn)品方面，今年以來(lái)備案的私募證券投資基金也比去年減少了近七成。不僅如此，部分規(guī)模較小的私募也在加速出清，數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)注銷(xiāo)證券類(lèi)私募管理人共有503家，其中大部分為規(guī)模在0-5億的私募，主觀投資也成私募注銷(xiāo)的重災(zāi)區(qū)。

業(yè)內(nèi)人士指出，伴隨著監(jiān)管政策嚴(yán)格化，疊加殘酷的市場(chǎng)環(huán)境考驗(yàn)，私募行業(yè)進(jìn)入“存量競(jìng)爭(zhēng)”階段，行業(yè)加速洗牌，集中度進(jìn)一步提升，資源逐漸向頭部私募集中。

多只港股ETF“虛假漲停”！超10%高溢價(jià)扎堆，港股假期休市為啥ETF不停牌？

因圣誕節(jié)假期，港股休市兩天半，但港股相關(guān)ETF卻“離奇”漲停了。12月26日，港股通紅利低波ETF、紅利港股ETF漲停，溢價(jià)率高達(dá)14.11%、15.31%，便是漲幅為5.6%的港股央企紅利ETF，溢價(jià)達(dá)到了15.28%。

此次港股ETF的溢價(jià)，主要是受交易時(shí)間差異導(dǎo)致。海外市場(chǎng)通常與A股市場(chǎng)的交易時(shí)間有所“錯(cuò)峰”，使得IOPV數(shù)據(jù)難以實(shí)時(shí)準(zhǔn)確地更新。當(dāng)海外市場(chǎng)休市時(shí)，相應(yīng)的跨境ETF需要暫停一級(jí)申贖、只能進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)的交易，一二級(jí)市場(chǎng)的不匹配進(jìn)一步加劇了高溢價(jià)的情況。

3年時(shí)限臨近，近一個(gè)月50多只參公大集合宣布動(dòng)向，延期成主流，也見(jiàn)清盤(pán)、移交公募

臨近年末，越來(lái)越多的參公大集合產(chǎn)品正面臨存續(xù)期將滿(mǎn)的情況，產(chǎn)品管理人動(dòng)作頻頻。12月24日，6只參公大集合產(chǎn)品同時(shí)公告稱(chēng)，在切實(shí)保護(hù)現(xiàn)有份額持有人利益的前提下，各管理人提出延長(zhǎng)對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的存續(xù)期限，并修改資產(chǎn)管理合同、招募說(shuō)明書(shū)。這也使得近期宣布延長(zhǎng)存續(xù)期的參公大產(chǎn)品隊(duì)伍繼續(xù)擴(kuò)大。12月25日，又再有5只參公大集合產(chǎn)品許宣布延長(zhǎng)存續(xù)期。這也成為近期參公大集合產(chǎn)品的主流選擇。

財(cái)聯(lián)社記者通過(guò)梳理公告了解到，截至12月24日，近一個(gè)月有40只參公大集合產(chǎn)品宣布延長(zhǎng)存續(xù)期，涉及15位產(chǎn)品管理人；走向清盤(pán)的產(chǎn)品則有3只，同期還有2只產(chǎn)品正提示清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)；另外，還有4只產(chǎn)品宣布召開(kāi)持有人大會(huì)，4只產(chǎn)品提示將變更注冊(cè)。

▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

三家頭部券商都被罰在衍生品業(yè)務(wù)上，券商資管也罕見(jiàn)集中受罰

12月27日當(dāng)天，就有申萬(wàn)宏源證券、國(guó)信證券、銀河證券、江海證券，以及興業(yè)證券旗下興證資管、甬興證券旗下甬興資管等6家機(jī)構(gòu)收到相關(guān)罰單，合計(jì)達(dá)到7張。

7張罰單涉及的問(wèn)題多包括內(nèi)控管理不完善、投資者適當(dāng)性管理不到位、風(fēng)險(xiǎn)管理不足、賬戶(hù)實(shí)名制管理不到位等。其中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大了對(duì)券商衍生品業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，以確保市場(chǎng)的穩(wěn)定性和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管對(duì)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的監(jiān)管重點(diǎn)在于確保交易的合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)控制的充分性以及信息披露的完整性。衍生品市場(chǎng)本身具有高度的復(fù)雜性，隨著新產(chǎn)品和新交易模式的出現(xiàn)，券商在合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理上面臨更大的挑戰(zhàn)。

年內(nèi)銀行理財(cái)公司已受罰3120萬(wàn)，多家涉“底層資產(chǎn)管理問(wèn)題”，信托違規(guī)經(jīng)營(yíng)受罰較多

年末收官，各大資管機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)迎來(lái)盤(pán)點(diǎn)，但在行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展中，各機(jī)構(gòu)也面臨著合規(guī)挑戰(zhàn)。財(cái)聯(lián)社據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，除業(yè)務(wù)相對(duì)繁雜的券商資管外，銀行理財(cái)子和信托公司整體被監(jiān)管處罰案例相對(duì)較多，金額方面，銀行理財(cái)子處罰金額達(dá)3120萬(wàn)元，不少和底層資產(chǎn)管理問(wèn)題相關(guān)。

知名基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)年末遭罰，三方機(jī)構(gòu)罰單頻見(jiàn)，行業(yè)洗牌，還有多家機(jī)構(gòu)被終止合作

近日，江蘇證監(jiān)局的一份罰單顯示，蘇寧基金銷(xiāo)售有限公司因兩項(xiàng)違規(guī)行為而被出具警示函。除蘇寧基金外，眾祿基金、資舟基金、螞蟻基金、伯嘉基金、貴文文化基金等三方代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)也于今年收到罰單。這些機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為包括未充分揭示業(yè)務(wù)規(guī)則、取得基金從業(yè)資格的人員配備少于20人、未建立應(yīng)急等風(fēng)險(xiǎn)管理制度和災(zāi)難備份系統(tǒng)等。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，三方代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)正面臨洗牌，一些機(jī)構(gòu)因合規(guī)問(wèn)題而被部分公募基金終止合作。在這樣的大背景下，第三方代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)必須提升合規(guī)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，以適應(yīng)合規(guī)水平持續(xù)提升的行業(yè)環(huán)境。

展業(yè)不足一年，聯(lián)博基金再換總經(jīng)理，8家外商獨(dú)資公募年內(nèi)變更43個(gè)高管崗位

聯(lián)博基金最新公告，自12月23日起，羅登攀兼任公司總經(jīng)理（法定代表人）、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。與此同時(shí)，董事長(zhǎng)Ajai Mohan KAUL不再代行總經(jīng)理（法定代表人）、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人職務(wù)。從履歷看，羅登攀擁有會(huì)計(jì)師事務(wù)所、公募基金、私募基金、外資機(jī)構(gòu)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)等復(fù)合從業(yè)背景。據(jù)查，羅登攀曾擔(dān)任大成基金總經(jīng)理近5年。展業(yè)不足一年，這已是聯(lián)博基金第二任總經(jīng)理。因個(gè)人原因，錢(qián)峰已于9月30日同時(shí)卸任聯(lián)博基金總經(jīng)理（法定代表人）、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，并不再轉(zhuǎn)任公司其他崗位。

今年以來(lái)，外商獨(dú)資公募高管變動(dòng)頻繁。截至目前，全市場(chǎng)9家外商獨(dú)資公募中，僅施羅德基金年內(nèi)未出現(xiàn)高管變動(dòng)。經(jīng)wind統(tǒng)計(jì)，年初至今8家外商獨(dú)資公募旗下共計(jì)43個(gè)高管崗位出現(xiàn)變動(dòng)，副總、總經(jīng)理變動(dòng)較為頻繁。

▼市場(chǎng)跟蹤

上周，主要權(quán)益指數(shù)上漲，權(quán)重股表現(xiàn)更好。上證50上漲2.01%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.22%，中證1000、中證2000分別下跌1.59%、3.86%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是通信、電子、銀行，跌幅靠前的是建筑材料、房地產(chǎn)、輕工制造。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

上周利率債收益率小幅震蕩，短端回調(diào)。截至12月27日收盤(pán)，1Y、5Y、7Y國(guó)債分別報(bào)收1.02%、1.41%、1.60%，分別較前一周收盤(pán)變動(dòng)2BP、3BP、0BP；10Y、20Y、30Y國(guó)債分別報(bào)收1.70%、2.00%、1.94%，分別較上周收盤(pán)變動(dòng)-1BP、-1BP、-2BP。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

上周新發(fā)基金合計(jì)發(fā)行規(guī)模為306.97億元，較前一周有所減少。其中股票型基金發(fā)行 145.65億元、混合型基金發(fā)行2.51億元、債券型基金發(fā)行158.82億元。規(guī)模最大的是路博邁CFETS0-5年期氣候變化債券指數(shù)60億元，嘉實(shí)紅利精選A的29億元，興證全球中證 A500指數(shù)增強(qiáng)A的22億元。本周將有22只基金進(jìn)入發(fā)行階段，其中被動(dòng)指數(shù)型（11只）、偏股混合型（4只）、增強(qiáng)指數(shù)型（4只）。

據(jù)華西證券宏觀固收的數(shù)據(jù)，截至12月27日，理財(cái)存續(xù)規(guī)模較11月末累計(jì)下降1955億元至30.00萬(wàn)億。2024 年能否收官于30萬(wàn)億元水平，需關(guān)注本周一二最后兩個(gè)交易日的規(guī)模表現(xiàn)。理財(cái)破凈水平小幅抬升，全部產(chǎn)品破凈率由前一周的0.7%升至0.8%。在凈值的波動(dòng)下，產(chǎn)品業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)率同樣抬升，全部理財(cái)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)率環(huán)比升0.1pct至14.7%。