《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》12月20日訊（記者 余佳欣） 12月19日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，同意北京海博思創(chuàng)科技股份有限公司（下稱(chēng)：“海博思創(chuàng)”）首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)，批復(fù)自同意注冊(cè)之日起12個(gè)月內(nèi)有效。

此前，海博思創(chuàng)科創(chuàng)板IPO在2023年6月20日獲得受理；同年7月9日進(jìn)入問(wèn)詢階段。今年10月17日該公司上會(huì)獲得通過(guò)；同年11月29日提交注冊(cè)申請(qǐng)。

“海博思創(chuàng)作為國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商即將正式上市，這無(wú)疑向市場(chǎng)傳遞了積極的信號(hào)，也給后來(lái)者提供動(dòng)力?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

海博思創(chuàng)專(zhuān)注于電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，為傳統(tǒng)發(fā)電、新能源發(fā)電、智能電網(wǎng)、終端電力用戶等“源-網(wǎng)-荷”全鏈條行業(yè)客戶提供全系列儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品，提供儲(chǔ)能系統(tǒng)一站式整體解決方案。報(bào)告期內(nèi)，該公司亦為新能源工程機(jī)械和新能源汽車(chē)領(lǐng)域的客戶提供動(dòng)力電池系統(tǒng)產(chǎn)品。

▍預(yù)計(jì)2024年全年?duì)I收凈利雙增

2021年至2024年上半年各期期末，海博思創(chuàng)儲(chǔ)能系統(tǒng)的收入分別為6.53億元、24.56億元、69.26億元和36.5億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為78.52%、94.61%、99.30%和99.04%，2021年至2023年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)225.62%。

據(jù)最新招股書(shū)披露，今年前三季度，海博思創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為51.98億元，同比增加20.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為3.13億元，同比增加77.36%。

該公司預(yù)計(jì)，2024年度營(yíng)收將達(dá)82.66億元至87.01億元，同比增加18.39%至24.62%；歸母凈利潤(rùn)為6.14億元至6.47億元。同比增加6.25%至11.84%。

此次IPO，海博思創(chuàng)擬募資7.83億元。其中，2.99億元投資年產(chǎn)2GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，占募集資金總額的38.24%；1.64億元用于儲(chǔ)能系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，占募集資金總額的20.99%。其余募資金額將用于數(shù)字智能化實(shí)驗(yàn)室建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)及售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目和1.5億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

客戶方面，2024年1-6月，該公司前五大客戶分別為中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)有限公司、國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司、河南投資集團(tuán)有限公司、中國(guó)華能集團(tuán)有限公司、華潤(rùn)集團(tuán)（電力）有限公司。

原材料供應(yīng)方面，海博思創(chuàng)對(duì)外采購(gòu)的主要原材料為電芯、結(jié)構(gòu)件、電氣件、PCS及升壓變流艙和電子件等。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，該公司目前向其第一大供應(yīng)商寧德時(shí)代及其子公司的采購(gòu)金額正呈下滑趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，分別為6.65億元、28.20億元、34.44億元、3.04億元，占全年采購(gòu)比例為60.57%、80.97%、63.33%和20.91%。目前，海博思創(chuàng)還拓展了億緯動(dòng)力、鵬輝能源、北京衛(wèi)藍(lán)、上海蘭鈞等電芯供應(yīng)商。

▍面臨毛利、現(xiàn)金流下滑等風(fēng)險(xiǎn)

去年以來(lái)，儲(chǔ)能行業(yè)一路“狂飆”，行業(yè)內(nèi)卷加劇，海博思創(chuàng)仍面臨一定挑戰(zhàn)。

據(jù)CNESA統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，儲(chǔ)能系統(tǒng)行業(yè)含稅中標(biāo)均價(jià)從2023年1月的1.52元/Wh下降至2024年6月的0.74元/Wh。

2021年至2024年1-6月，海博思創(chuàng)電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格分別為1.07元/Wh、1.16元/Wh、1.11元/Wh和0.81元/Wh。

毛利率方面，2021年至2024年上半年各期期末，海博思創(chuàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為20.49%、 20.79%、19.80%和 19.47%。其中，該公司儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為24.80%、 23.05%、20.02%及19.00%。

海博思創(chuàng)方面表示，“2024年以來(lái)國(guó)內(nèi)電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格仍然整體下行， 影響公司的儲(chǔ)能系統(tǒng)銷(xiāo)售價(jià)格也同樣出現(xiàn)下降，進(jìn)而導(dǎo)致公司2024年上半年新增訂單的毛利率繼續(xù)下滑。”

同時(shí)，上述報(bào)告期內(nèi)，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為346.39萬(wàn)元、6.31億元、1.1億元及-9.2億元，其稱(chēng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下降主要是受經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目、存貨增加、上半年的周期性回款相對(duì)較小等綜合因素。

海博思創(chuàng)仍披露相關(guān)的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。其提到，國(guó)內(nèi)各大鋰電池企業(yè)、PCS企業(yè)、電氣設(shè)備企業(yè)等紛紛布局儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)呈現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

其于招股書(shū)提到，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰電池企業(yè)和PCS企業(yè)等具有零部件優(yōu)勢(shì)。其中，鋰電池企業(yè)基于對(duì)電芯技術(shù)的積累進(jìn)入儲(chǔ)能集成領(lǐng)域，具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)；PCS和電氣設(shè)備廠商借助電能變換與控制領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)技術(shù)和長(zhǎng)期服務(wù)于發(fā)電 側(cè)、電網(wǎng)側(cè)客戶的渠道優(yōu)勢(shì)向儲(chǔ)能集成行業(yè)開(kāi)拓。下游電網(wǎng)企業(yè)、大型傳統(tǒng)和新能源發(fā)電企業(yè)等終端客戶具有市場(chǎng)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)?！?/p>

“因此，隨著市場(chǎng)參與者的逐漸增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致儲(chǔ)能系統(tǒng)市場(chǎng)價(jià)格下行， 發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入增速有所下降?！焙２┧紕?chuàng)表示。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，根據(jù)招股書(shū)披露，實(shí)際控制人張劍輝和徐銳夫婦直接持有并通過(guò)嘉興海博實(shí)際控制的股份比例合計(jì)為32.33%。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，發(fā)行人共有39名股東，其中含35名機(jī)構(gòu)股東及4名自然人股東。成立至今，海博思創(chuàng)已獲得騰業(yè)創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投、IDG資本、啟迪之星、遠(yuǎn)翼投資等投資。

（發(fā)行前和發(fā)行后的股東持股比例變化）