財聯(lián)社12月8日訊（記者 周曉雅）隨著《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》的發(fā)布，多位來自期貨公司的業(yè)內(nèi)人士在參加第19屆中國（深圳）國際期貨大會時就期貨公司業(yè)務(wù)發(fā)展分享新觀點。

在他們看來，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)存在收入占比低、從業(yè)人員供給不足、同質(zhì)化等方面的挑戰(zhàn)。期貨公司的各個分業(yè)務(wù)對應(yīng)不同的業(yè)務(wù)定位，要實現(xiàn)差異化定位，需要強監(jiān)管、防風(fēng)險。

投資咨詢業(yè)務(wù)的機遇挑戰(zhàn)

在南華期貨承辦的“分論壇一：分析師論壇”上，中期協(xié)副會長王穎致辭稱，作為期貨公司的持牌業(yè)務(wù)之一，自2011年《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》發(fā)布實施以來，現(xiàn)在有128家期貨公司取得了期貨交易咨詢業(yè)務(wù)資格。

但受限于行業(yè)發(fā)展階段、市場基礎(chǔ)環(huán)境、制度供給等因素，期貨交易咨詢業(yè)務(wù)至今尚未形成可持續(xù)的業(yè)務(wù)和盈利模式。據(jù)統(tǒng)計，2023年全行業(yè)期貨交易咨詢業(yè)務(wù)收入約為9600萬元，占行業(yè)總收入的比重僅為0.24%。

隨著上述《意見》的發(fā)布，王穎表示，中期協(xié)將全面貫徹落實《意見》各項部署，加強對期貨交易咨詢業(yè)務(wù)的研究，全力配合證監(jiān)會不斷完善期貨交易咨詢業(yè)務(wù)的制度體系，推動牌照煥發(fā)出其應(yīng)有的價值，引導(dǎo)期貨分析師不斷提升專業(yè)能力、服務(wù)水平，在服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮更加重要的作用。

“期貨公司給產(chǎn)業(yè)客戶提供服務(wù)的時候，主要集中在短期期貨賺錢，彌補現(xiàn)貨端虧錢的問題，這其實是脫離了產(chǎn)業(yè)使用衍生品的初衷和本質(zhì)?！蹦暇╀撹F證券期現(xiàn)風(fēng)險管理室主任耿浩博認為，對產(chǎn)業(yè)而言，套期保值是長期工程，需要通過期貨長期打造期現(xiàn)體系或者營銷策略。

在他看來，行情的研究和風(fēng)險管理的方案是現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)跟期貨公司基本的連接點，隨著行業(yè)研究服務(wù)的同質(zhì)化，期貨公司能否實現(xiàn)差異化服務(wù)，對客戶了解是否足夠深入，才是未來服務(wù)產(chǎn)業(yè)的大方向和思路。

浙商期貨副總經(jīng)理華俊分析，雖然近6年期貨交易咨詢從業(yè)人員數(shù)量呈現(xiàn)增長的趨勢，且增長率與期貨從業(yè)人員增長相當(dāng)，但期貨交易咨詢從業(yè)人員數(shù)量的絕對值仍太低，不足以滿足業(yè)務(wù)實際需求。

從期貨公司的收入情況來看，華俊認為，行業(yè)有三分之一的期貨公司沒有在期貨投資咨詢業(yè)務(wù)實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入，剩余實現(xiàn)收入的期貨公司中大部分業(yè)務(wù)收入在100萬元以下。且近三年行業(yè)總收入增長的背景下，這一業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)下滑趨勢?！皩σ粋€期貨公司來說，這個業(yè)務(wù)投入產(chǎn)出是絕對不匹配，屬于相對比較邊緣化的地位?！?/p>

之所以出現(xiàn)這一現(xiàn)狀，一方面是傳統(tǒng)的一對一咨詢業(yè)務(wù)的服務(wù)模式比較難復(fù)制和推廣；另一方面期貨公司提供的研究服務(wù)的內(nèi)容同質(zhì)化比較嚴重。

在華俊看來，今后的投資咨詢業(yè)務(wù)要真正形成規(guī)?；杖?、服務(wù)實體經(jīng)濟，服務(wù)的重點客戶應(yīng)該是產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，而不是個人投資者，企業(yè)客戶的最重要需求是風(fēng)險管理。

從行業(yè)整體來看，華俊認為，期貨交易咨詢從業(yè)人員的培養(yǎng)力度需要加大，期貨交易咨詢從業(yè)人員的展業(yè)邊界也需要進一步明晰。另外，交易咨詢業(yè)務(wù)的受眾群體也需要擴大，即從制度、合同層面區(qū)分期貨交易咨詢和非交易咨詢，以適應(yīng)客戶個性化的咨詢需求。

實現(xiàn)期貨公司業(yè)務(wù)定位需要強監(jiān)管、防風(fēng)險

在主論壇上，新湖期貨董事長馬文勝認為，上述《意見》使期貨行業(yè)有了非常明確的發(fā)展目標和任務(wù)，期貨公司應(yīng)該重視未來5年的市場發(fā)展機遇。

在馬文勝看來，目前期貨公司母公司有三項業(yè)務(wù)，子公司備案有五項業(yè)務(wù)，整個期貨公司八項業(yè)務(wù)形成了三個層次的業(yè)務(wù)體系。

一是中介服務(wù)型體系，有經(jīng)紀業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)。二是工具服務(wù)型體系，比如場外業(yè)務(wù)、倉單業(yè)務(wù)。三是交易服務(wù)型體系，包括資產(chǎn)管理、基差、做市商業(yè)務(wù)。

進一步來看，這三項業(yè)務(wù)實現(xiàn)了期貨公司的三大定位?！耙皇乔逅愎芾淼亩ㄎ?，主要是管好客戶資產(chǎn)，不能出風(fēng)險。二是財富管理的定位，期貨公司發(fā)揮衍生品的主動管理能力，實現(xiàn)財富管理。三是風(fēng)險管理，期貨公司直接為企業(yè)的風(fēng)險管理提供服務(wù)?！瘪R文勝說。

馬文勝認為，高質(zhì)量發(fā)揮期貨市場的三個層次業(yè)務(wù)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的三大定位，是需要強監(jiān)管、防風(fēng)險的，強監(jiān)管更主要是從公司的外部，防風(fēng)險主要是從公司的內(nèi)部。

其中，規(guī)范業(yè)務(wù)活動聚焦核心主業(yè)提升競爭力，比如經(jīng)紀業(yè)務(wù)要規(guī)范公司的營銷行為，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)要規(guī)范研究報告的發(fā)布行為，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要注重以衍生品為主的主動管理能力建設(shè)。

特別是風(fēng)險管理子公司的業(yè)務(wù)，期貨公司應(yīng)該建立與公司戰(zhàn)略相適配的多層次風(fēng)險限額體系，完善風(fēng)險管理架構(gòu)，強化子公司垂直管理，建立業(yè)務(wù)分級的授權(quán)機制，明確審核權(quán)限，培育全員的風(fēng)險意識。