開(kāi)欄語(yǔ)：時(shí)值創(chuàng)業(yè)板成立15年，從2009年10月30日初創(chuàng)，到2024年的10月30日，整整經(jīng)歷15周年，這15年里創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)哪些創(chuàng)新變化？為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了哪些貢獻(xiàn)？未來(lái)將如何更高質(zhì)量發(fā)展？

財(cái)聯(lián)社10月30日訊（特約記者 王晨）2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板在我國(guó)資本市場(chǎng)的舞臺(tái)上正式亮相，首批28家企業(yè)的上市，猶如一顆新星的誕生，開(kāi)啟了一段充滿(mǎn)希望與挑戰(zhàn)的征程。十五年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷了從無(wú)到有、從小到大的蛻變，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的重要力量。

誕生于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，成為關(guān)鍵動(dòng)力

在20世紀(jì)末，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于快速轉(zhuǎn)型期?？萍紕?chuàng)新成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵動(dòng)力，大量創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型科技企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)。然而，這些企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨著諸多困境，其中最為突出的是融資難題。傳統(tǒng)的資本市場(chǎng)對(duì)于這些處于成長(zhǎng)初期、風(fēng)險(xiǎn)較高的科技企業(yè)往往設(shè)置了較高的門(mén)檻，難以滿(mǎn)足它們的融資需求。在此背景下，創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立被提上日程。

1999年，黨中央、國(guó)務(wù)院明確提出“適時(shí)設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊”，這為創(chuàng)業(yè)板的誕生奠定了政策基礎(chǔ)。隨后的幾年里，相關(guān)部門(mén)積極推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的籌備工作。2000年，國(guó)務(wù)院決定設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，并逐步明確了建設(shè)思路和重點(diǎn)工作。經(jīng)過(guò)多年的努力和籌備，2009年，創(chuàng)業(yè)板終于迎來(lái)了首批企業(yè)的上市，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板正式進(jìn)入資本市場(chǎng)的大家庭。

成立十五載，實(shí)現(xiàn)歷史性發(fā)展成就

自成立以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)數(shù)量和市值呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2014年，創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量達(dá)到400家，總市值為2.27萬(wàn)億元。到2021年，上市公司數(shù)量突破1000家，總市值超10萬(wàn)億元。截至2024年，上市公司數(shù)量已達(dá)1358家，總市值超12萬(wàn)億元。這種快速增長(zhǎng)不僅體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)的吸引力，也反映了市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的認(rèn)可和信心。

創(chuàng)業(yè)板上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高新技術(shù)企業(yè)占比約九成，近七成公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。在新一代信息技術(shù)、新能源、生物、新材料、高端裝備制造等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展趨勢(shì)明顯。相關(guān)公司總市值超9萬(wàn)億元，占板塊比重高達(dá)75%。這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)起到了重要的推動(dòng)作用。

創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)活躍度不斷提升，成交量持續(xù)增加。投資者數(shù)量超5000萬(wàn)，投資者結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。近5年機(jī)構(gòu)投資者持股比例平均在五成左右，與創(chuàng)業(yè)板成立以來(lái)前十年平均的38%的水平相比明顯提高。公募基金持股占比增加2.5個(gè)百分點(diǎn)至8.38%，外資持股占比增加3.03個(gè)百分點(diǎn)至3.67%。

產(chǎn)品體系日益豐富，創(chuàng)業(yè)板指自2010年6月1日發(fā)布以來(lái)，逐步成為反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的核心指標(biāo)。目前全市場(chǎng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的ETF規(guī)模達(dá)1800億元，跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的ETF規(guī)模達(dá)到491億元，“創(chuàng)”系列ETF總規(guī)模達(dá)2430億。

創(chuàng)業(yè)板成為了科技企業(yè)成長(zhǎng)的搖籃。以邁瑞醫(yī)療為例，作為全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械及解決方案供應(yīng)商，自2018年在創(chuàng)業(yè)板上市后，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展，取得了顯著的發(fā)展成就。其營(yíng)業(yè)收入從2018年的111.74億元增長(zhǎng)至2023年的349.32億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.92%；歸母凈利潤(rùn)從25.89億元增長(zhǎng)至115.82億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)28.36%。同時(shí)，邁瑞醫(yī)療還積極回饋投資者，自上市以來(lái)連續(xù)六年實(shí)施分紅，累計(jì)分紅總額約297.22億元（包含回購(gòu)股份20億元），是IPO募資額的5倍。

藍(lán)思科技也是創(chuàng)業(yè)板培育的優(yōu)秀企業(yè)之一。作為全球消費(fèi)電子視窗防護(hù)面板玻璃及結(jié)構(gòu)件、新能源汽車(chē)智能座艙及結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，它具備智能終端領(lǐng)域的專(zhuān)用設(shè)備研制、新材料生產(chǎn)、各類(lèi)元器件加工及整機(jī)組裝一站式服務(wù)的能力。從2014年上市前至2023年，公司營(yíng)業(yè)收入由144.97億增長(zhǎng)3.76倍至544.91億元，年復(fù)合增速15.85%；歸母凈利潤(rùn)由11.76億元增長(zhǎng)2.58倍至30.42億元，年復(fù)合增速11.14%；總資產(chǎn)由182.38億元增長(zhǎng)4.25倍至774.7億元。

制度創(chuàng)新，資本市場(chǎng)“先行先試”的試驗(yàn)田

創(chuàng)業(yè)板在啟動(dòng)之初就施行了投資者適當(dāng)性管理制度。這一制度要求投資者具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)投資者進(jìn)行了有效的篩選和保護(hù)。通過(guò)確保參與市場(chǎng)的投資者能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)有較為清晰的認(rèn)識(shí)和承受能力，為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

2012年，創(chuàng)業(yè)板出臺(tái)了較其他板塊更為嚴(yán)格的退市制度。該制度包括市場(chǎng)化退市指標(biāo)、快速退市以及嚴(yán)控恢復(fù)上市標(biāo)準(zhǔn)等規(guī)定。這些規(guī)定不僅提高了市場(chǎng)的資源配置效率，也促使企業(yè)更加注重自身的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和持續(xù)發(fā)展能力。同時(shí)，這一制度改革也為主板市場(chǎng)退市制度改革提供了借鑒經(jīng)驗(yàn)。

創(chuàng)業(yè)板首推“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制，允許“不保薦不承銷(xiāo)”，給予市場(chǎng)主體更大的自主空間。這一機(jī)制為企業(yè)提供了一種更加靈活便捷的融資方式，特別是對(duì)于一些規(guī)模較小但具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)來(lái)說(shuō)，能夠快速抓住市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)自身的融資需求，進(jìn)而推動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

2020年，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)落地。這一改革統(tǒng)籌推進(jìn)了一系列基礎(chǔ)制度創(chuàng)新，包括發(fā)行承銷(xiāo)、交易、再融資、并購(gòu)重組、信息披露監(jiān)管等方面。在發(fā)行承銷(xiāo)方面，更加注重企業(yè)的創(chuàng)新能力和成長(zhǎng)潛力，優(yōu)化了上市標(biāo)準(zhǔn)，為成長(zhǎng)型企業(yè)提供更多對(duì)接資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)和發(fā)展壯大的空間。在交易制度方面，進(jìn)一步完善了市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度。在再融資和并購(gòu)重組方面，設(shè)置更加市場(chǎng)化的重大資產(chǎn)重組制度，構(gòu)建了符合創(chuàng)新企業(yè)要求的再融資、并購(gòu)重組以及股權(quán)激勵(lì)制度體系，為企業(yè)發(fā)展提供了全方位的支持。在信息披露監(jiān)管方面，加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)信息披露的監(jiān)管力度，提高了信息披露的有效性和針對(duì)性，為投資者提供了更加準(zhǔn)確、全面的信息。

推動(dòng)科技創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的重要市場(chǎng)

創(chuàng)業(yè)板為科技企業(yè)提供了融資支持和發(fā)展平臺(tái)，激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，推動(dòng)科技創(chuàng)新。十五年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板公司累計(jì)總研發(fā)投入近萬(wàn)億元，以2023年年報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，板塊總體研發(fā)強(qiáng)度超5%（5.04%），高于A股平均水平1.78個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板廣聚創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型人才，1358家創(chuàng)業(yè)板公司中，研發(fā)人員合計(jì)超52萬(wàn)人，平均每家公司研發(fā)人員近400人，研發(fā)人員約占員工總數(shù)的二成，其中近230家公司研發(fā)人員占比超過(guò)30%。這些科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板的支持下，積極開(kāi)展研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)，取得了一系列令人矚目的成果，如卓勝微推出的射頻前端領(lǐng)域重要模組產(chǎn)品，機(jī)器人企業(yè)在汽車(chē)焊裝工藝上的國(guó)產(chǎn)替代突破等。

創(chuàng)業(yè)板上市公司集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)起到了重要的推動(dòng)作用。通過(guò)支持這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板有助于引導(dǎo)資源向高端制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域流動(dòng)，提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)力。

創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)展帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的拓展，需要招聘更多的員工，包括研發(fā)人員、生產(chǎn)人員、銷(xiāo)售人員等。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，這些企業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)也會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展而得到帶動(dòng)，從而創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位。

回顧創(chuàng)業(yè)板十五年的發(fā)展歷程，它從無(wú)到有，從小到大，為我國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整注入了強(qiáng)大動(dòng)力，也為眾多科技企業(yè)提供了成長(zhǎng)的舞臺(tái)。在未來(lái)，創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)發(fā)揮其重要作用，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展譜寫(xiě)新的篇章。