財(cái)聯(lián)社7月7日訊（記者 梁祥才）“漲瘋了！”對(duì)于近期暴漲的鍺價(jià)，華南某加工商向財(cái)聯(lián)社記者感嘆，加錢(qián)也買(mǎi)不到合適的原料。

記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士獲悉，在礦端緊缺加劇以及軍工紅外、衛(wèi)星太陽(yáng)能電池兩大需求爆發(fā)式增長(zhǎng)的加持下，稀散金屬鍺價(jià)“直線拉漲”后創(chuàng)歷史新高，且在供緊需強(qiáng)趨勢(shì)下，未來(lái)價(jià)格上漲空間或仍存。

A股鍺業(yè)雙龍頭云南鍺業(yè)（002428.SZ）、馳宏鋅鍺（600497.SH）兩家公司鍺資源儲(chǔ)量均為600噸左右，合計(jì)在國(guó)內(nèi)占比約三分之一。

原料緊缺 鍺價(jià)創(chuàng)歷史新高

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至7月5日鍺錠價(jià)格為1.22萬(wàn)元/KG，為2006年有記錄以來(lái)的歷史新高。

記者在與多位一線鍺加工商交流時(shí)了解到，六月份以來(lái)鍺價(jià)快速拉漲超出了他們的想象；有負(fù)責(zé)人表示，公司下游訂單需求旺盛，已經(jīng)排隊(duì)至兩個(gè)多月以后。

記者以投資者身份從云南鍺業(yè)獲悉，公司會(huì)根據(jù)手中的訂單量適當(dāng)提前備貨，從去年開(kāi)始相應(yīng)增加了些原料儲(chǔ)備。

馳宏鋅鍺工作人員對(duì)以投資者身份咨詢的記者表示，近期公司鍺產(chǎn)品整體需求較好，尤其是紅外產(chǎn)品領(lǐng)域需求比較多。

原料緊缺是本輪鍺價(jià)上漲的重要因素之一，富寶資訊稀土小金屬分析師李娟告訴記者，從與鍺產(chǎn)業(yè)鏈接觸的情況來(lái)看，目前上游原料端惜售情緒較高，除大型企業(yè)外，中小公司的原料庫(kù)存近期愈發(fā)趨緊；近期市場(chǎng)實(shí)際報(bào)價(jià)已達(dá)到1.5萬(wàn)元/KG左右。

有機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至6月份，國(guó)內(nèi)金屬鍺生產(chǎn)商庫(kù)存量較年初降幅約九成。

目前，鍺已被多國(guó)列入重要戰(zhàn)略儲(chǔ)備資源。據(jù)USGS 2016年數(shù)據(jù)，全球已探明鍺保有儲(chǔ)量8600金屬?lài)?，美?guó)排名第一占比約45%，其次是中國(guó)，占比41%。但我國(guó)是全球最大鍺生產(chǎn)國(guó)，近十年來(lái)累計(jì)供應(yīng)全球約七成的鍺。

鍺業(yè)雙龍頭

云南鍺業(yè)與馳宏鋅鍺為國(guó)內(nèi)鍺業(yè)上市公司中的雙龍頭。

云南鍺業(yè)工作人員對(duì)以投資者身份咨詢的記者表示，目前公司鍺儲(chǔ)量約600噸，材料級(jí)鍺產(chǎn)品鍺錠產(chǎn)能為47.6噸/年，近年來(lái)實(shí)際年產(chǎn)量約40多噸，其中自有礦山產(chǎn)量約20噸以內(nèi)，剩余部分需要外部采購(gòu)。

記者翻閱云南鍺業(yè)歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司所生產(chǎn)的材料級(jí)鍺產(chǎn)品金屬量由2018年的約21噸開(kāi)始整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，截至2023年為47.7噸。

產(chǎn)品方面，目前公司鍺產(chǎn)業(yè)鏈較完整，從上游礦端開(kāi)采，到二氧化鍺、區(qū)熔鍺錠等中間品，以及深加工環(huán)節(jié)的光伏、光纖、紅外線等領(lǐng)域都有所涉及。

對(duì)于目前鍺下游需求旺盛的紅外領(lǐng)域，云南鍺業(yè)工作人員表示，目前公司的紅外產(chǎn)品主要是紅外級(jí)鍺單晶及毛坯片、鍺鏡片鏡頭，還有紅外熱像儀整機(jī)。

截至2023年底，云南鍺業(yè)四大鍺產(chǎn)品分別材料級(jí)、紅外級(jí)、光纖級(jí)、光伏級(jí)，其中紅外級(jí)鍺產(chǎn)品毛利潤(rùn)占比以及毛利率最高，分別為30.64%、34.26%。

云南鍺業(yè)工作人員表示，公司去年開(kāi)始，紅外級(jí)鍺產(chǎn)品銷(xiāo)量并沒(méi)有增加很多，但在終端產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)和軍工領(lǐng)域訂單上取得一定進(jìn)展，因此去年毛利率有較大提升，但預(yù)計(jì)今年毛利率可能會(huì)下降一點(diǎn)。

再來(lái)看馳宏鋅鍺，公司已探明鍺資源儲(chǔ)量約600噸占全國(guó)保有儲(chǔ)量的17%左右，具有每年60噸鍺產(chǎn)品生產(chǎn)能力，2023年共生產(chǎn)鍺產(chǎn)品含鍺量65.92噸。鍺作為公司主營(yíng)鉛鋅礦的伴生礦，在業(yè)績(jī)內(nèi)占比較低，據(jù)公司2023年財(cái)報(bào)，鍺產(chǎn)品營(yíng)收、利潤(rùn)占比分別為1.79%、4.44%。

軍工紅外、太陽(yáng)能電池需求旺盛 上漲空間或仍存

在軍工紅外、太陽(yáng)能電池需求旺盛的背景下，多位受訪業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來(lái)鍺價(jià)持較樂(lè)觀態(tài)度。

記者與數(shù)位一線產(chǎn)業(yè)鏈人士交流時(shí)了解到，業(yè)內(nèi)普遍看好未來(lái)鍺價(jià)，國(guó)際沖突為鍺下游軍工紅外產(chǎn)品領(lǐng)域需求帶來(lái)明顯增量，“預(yù)計(jì)中短期易漲難跌”。

馳宏鋅鍺工作人員表示，整體來(lái)看，鍺作為稀缺金屬再生屬性較差未來(lái)仍將處于供給偏緊的狀態(tài)，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，來(lái)自于紅外領(lǐng)域的市場(chǎng)份額在逐步增加，這將意味著鍺價(jià)還能有繼續(xù)上漲空間。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，近期鍺下游需求方面，紅外領(lǐng)域，特別是軍用方面，需求旺盛，主要因?yàn)槿虻鼐墰_突不斷，精確制導(dǎo)導(dǎo)彈、無(wú)人機(jī)等對(duì)紅外鍺的需求較大。在衛(wèi)星太陽(yáng)能電池領(lǐng)域，我國(guó)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加快，以及海外星鏈的建設(shè)，將加大對(duì)砷化鎵太陽(yáng)能電池的應(yīng)用，而該電池往往采用鍺襯底。鍺作為一種戰(zhàn)略稀缺資源，在目前全球地緣政治格局較動(dòng)蕩背景下，其價(jià)格有望持續(xù)上行。

對(duì)于未來(lái)鍺價(jià)，李娟表示，在國(guó)際地緣政治沖突加劇的大背景下，鍺在紅外光學(xué)軍工領(lǐng)域的需求增量明顯，且在消耗后難以回收；供給端，鍺作為伴生礦近年來(lái)受主礦開(kāi)采量下滑以及國(guó)內(nèi)出口管制等因素的影響，資源的稀缺性進(jìn)一步加?。化B加國(guó)內(nèi)投機(jī)者與貿(mào)易商聞風(fēng)而動(dòng)，購(gòu)銷(xiāo)情緒高亢，促進(jìn)鍺價(jià)快速提升，未來(lái)上漲空間仍存。

也有業(yè)內(nèi)人士持較謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，他告訴記者，鍺市場(chǎng)較小，供應(yīng)商和大的需求商也就那么幾家，市場(chǎng)的供需變化較快，只要有一兩家比較大的供應(yīng)商和需求方發(fā)生變化的話，整個(gè)市場(chǎng)很容易受到影響。

值得關(guān)注的是，目前全球鍺下游消費(fèi)中，以紅外、光纖和太陽(yáng)能電池為主，占比分別為36%、34%、17%。

據(jù)國(guó)泰君安證券預(yù)測(cè)，全球星鏈計(jì)劃將為鍺襯底太陽(yáng)能電池創(chuàng)造了廣闊的需求空間，僅考慮美國(guó)“Starlink星鏈”與中國(guó)“GW星鏈”、“G60星鏈”計(jì)劃，預(yù)計(jì)2024-2026年三者合計(jì)對(duì)光伏鍺需求增量為29/44/66噸，預(yù)計(jì)到2026年該領(lǐng)域總需求將超過(guò)光纖領(lǐng)域?yàn)?19噸，所有領(lǐng)域需求總?cè)笨趯⑦_(dá)到101噸。