《科創(chuàng)板日報(bào)》8月17日訊（記者 陳美）創(chuàng)新，已是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一動(dòng)力。當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)，正由高速增長階段邁向高質(zhì)量發(fā)展新時(shí)代，創(chuàng)新的作用更舉足輕重。

從今年開始，上海報(bào)業(yè)集團(tuán)旗下財(cái)聯(lián)社將攜手科創(chuàng)板日報(bào)、鯨平臺等一起，依托星礦數(shù)據(jù)，重磅打造一個(gè)面向新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、針對to C端企業(yè)及產(chǎn)品的企業(yè)創(chuàng)新力獎(jiǎng)項(xiàng)評選——2022MIF魔力果實(shí)創(chuàng)新力獎(jiǎng)。

我們將通過數(shù)據(jù)+多維度分析模式，對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新力，商業(yè)模式創(chuàng)新力，品牌營銷服務(wù)創(chuàng)新力等進(jìn)行分析評級，以充分挖掘和顯現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)的創(chuàng)新實(shí)力。力爭這一評價(jià)結(jié)果，能成為一二級市場投資人評判企業(yè)投資潛力的重要依據(jù)。

為此，我們廣為邀請有代表性的投資機(jī)構(gòu)投資人、研究機(jī)構(gòu)學(xué)者、咨詢公司負(fù)責(zé)人和資深財(cái)經(jīng)媒體人等，作為評委，共同組建起一個(gè)百人評選委員會。希望能憑借他們的豐富經(jīng)驗(yàn)、銳利眼光和前瞻視野，幫助一起找到那些在創(chuàng)新領(lǐng)域卓有成效的優(yōu)秀中國企業(yè)，呈現(xiàn)這些企業(yè)在多個(gè)方向維度的創(chuàng)造性貢獻(xiàn)。

在接下來的半年時(shí)間里，我們將采訪和對話眾多評委，他們是投資人、學(xué)者、咨詢專家和資深媒體人。力圖通過呈現(xiàn)他們的思考和所見所想，以幫助理解中國企業(yè)界當(dāng)前豐富的創(chuàng)新做法，亦啟發(fā)未來更多的企業(yè)創(chuàng)新實(shí)踐。

這一期，我們專訪的是“2022MIF魔力果實(shí)創(chuàng)新力獎(jiǎng)”評委會評委、啟明創(chuàng)投合伙人王世雨。

啟明創(chuàng)投成立于2006年，今年7月宣布完成新一期32億美元基金的募資。目前，啟明創(chuàng)投將視線聚焦在投資科技及消費(fèi)(Technology and Consumer, T&C)、醫(yī)療健康(Healthcare)等行業(yè)早期和成長期的優(yōu)秀企業(yè)。

王世雨，作為互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)領(lǐng)域的投資人，他認(rèn)為，在當(dāng)前環(huán)境下，啟明創(chuàng)投對于TMT領(lǐng)域的投資已有新的思考與探索，關(guān)注的領(lǐng)域聚焦到了T&C，即科技及消費(fèi)。

其中的T，更多圍繞信息科技、人工智能、半導(dǎo)體、自動(dòng)化設(shè)備等硬科技；而Consumer則包括新商業(yè)、新社交和社區(qū)等賽道，捕捉新用戶、新技術(shù)、新交互方式、新內(nèi)容分發(fā)形式。由此，啟明創(chuàng)投在消費(fèi)領(lǐng)域的投資路徑也清晰起來：一是關(guān)注科技驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)品，二是尋找市場和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的公司。

內(nèi)生增長模式改變，“可持續(xù)增長”成核心

啟明創(chuàng)投的投資路徑之所以發(fā)生改變，源于企業(yè)內(nèi)生增長的模式正在改變。

王世雨告訴《科創(chuàng)板日報(bào)》記者，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，投資是效率優(yōu)先。“彼時(shí)有很多補(bǔ)貼，投資人大多只看短期用戶增長，而不會特別嚴(yán)格地去注重用戶留存。但在新的投資背景下，再看類似的項(xiàng)目時(shí)，投資人會更關(guān)注用戶留存度以及復(fù)購率。”

“留存度和復(fù)購率，決定了一家企業(yè)是否有長期可持續(xù)增長的潛力，而這與整個(gè)消費(fèi)市場和互聯(lián)網(wǎng)流量環(huán)境變化有關(guān)。從社會環(huán)境因素看，一方面源自GDP增速、新冠疫情、地緣政治等因素影響，另一方面，流量環(huán)境因素則產(chǎn)生更大的影響?！蓖跏烙曛赋觥?/p>

在他看來，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)走到今天，高速發(fā)展了十多年，剩下的流量紅利已經(jīng)很少了。流量格局的背后，是消費(fèi)品牌成立以后，無論做營銷還是裂變，流量成本的高企已越不過去。

“現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)公司越來越難找到別人沒有發(fā)現(xiàn)、但自己能踩中的流量紅利。以至于大部分品牌如果不以產(chǎn)品創(chuàng)新為核心，來換取增長，而是純靠玩流量這一方式，已走不通了。因此，對投資人來說，關(guān)注品牌能否有長期可持續(xù)的增長，成了重要的判斷標(biāo)準(zhǔn)。”王世雨分析。

然而，什么樣的品牌，或者產(chǎn)品可能達(dá)到長期可持續(xù)的增長？

王世雨表示，首先要有消費(fèi)場景，如此消費(fèi)者才可能買單。而要消費(fèi)者做出買單的決策，又需要產(chǎn)品“物美價(jià)廉”。

有過多年投資經(jīng)歷的王世雨強(qiáng)調(diào)，在把握消費(fèi)者心智上，一句話就可以解答，那就是“物美價(jià)廉”。“‘物美’的概念很好理解，即產(chǎn)品更好；‘價(jià)廉’則是產(chǎn)品更便宜。如果兩個(gè)特性同時(shí)達(dá)到，那么這一消費(fèi)產(chǎn)品肯定是非常好的狀態(tài)?！?/p>

以掃拖機(jī)器人為例，從最早的單純擁有掃地功能到洗拖一體，再到自動(dòng)換水……隨著功能的不斷升級，這一類別的產(chǎn)品達(dá)到了物美的需求。至于價(jià)廉，早期一臺掃拖機(jī)器人售價(jià)要4000元以上，但隨著越來越多新品牌的推出，價(jià)格進(jìn)一步下拉，也逐漸走出了一個(gè)物美價(jià)廉的趨勢。

因此，在評估賽道和具體創(chuàng)業(yè)公司時(shí)，投資人會非常關(guān)注長期可持續(xù)的增長?！盁o論營銷做得有多棒，如果產(chǎn)品不夠強(qiáng)悍，或者說這一品類本身的復(fù)購率就很低。那么大部分VC機(jī)構(gòu)在做投資決策時(shí)都會變得很謹(jǐn)慎。”

投資不是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而是與收益取得平衡

不管是何賽道，做投資都有風(fēng)險(xiǎn)，特別是企業(yè)處于初創(chuàng)期，如何規(guī)避、平衡風(fēng)險(xiǎn)成了投資機(jī)構(gòu)必須面對之事。

對于風(fēng)險(xiǎn)，王世雨認(rèn)為，做創(chuàng)業(yè)投資是要盡力降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是避免風(fēng)險(xiǎn)?！帮L(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是不可避免的，投資中需要注意風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡?！?/p>

“首先，很多時(shí)候投資方向的選擇，是降低風(fēng)險(xiǎn)的方法之一。簡單來說，行業(yè)天花板不能太低，市場空間要足夠大，否則太小眾的領(lǐng)域，后期會面臨拓展人群的挑戰(zhàn)。其次，產(chǎn)品需要有創(chuàng)新性。如果沒有創(chuàng)新或者門檻很低，那這一定是一個(gè)魚龍混雜、頭部企業(yè)占比非常低的市場，所投公司將面臨發(fā)展不起來的窘境?！?/p>

另外，在方法和策略上，啟明創(chuàng)投也有清晰認(rèn)知。比如，投資團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和投資機(jī)制?！芭e個(gè)例子，投資人在某領(lǐng)域投出不錯(cuò)的項(xiàng)目后，他在該領(lǐng)域就更有可能投出更好的項(xiàng)目，因?yàn)榉e累的經(jīng)驗(yàn)足夠多，對風(fēng)險(xiǎn)的判斷也就比別人更敏感。而投資機(jī)制則是，啟明創(chuàng)投更傾向于在早期就進(jìn)行投資布局，尤其是面對優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，甚至?xí)蛱焓馆喲诱?，通過投資組合來降低風(fēng)險(xiǎn)。”

值得一提的是，每一年市場中都會有新的賽道出現(xiàn)。例如，元宇宙、生物合成學(xué)等先后問世。

對于這些新賽道，王世雨直言，啟明創(chuàng)投非常關(guān)注新的行業(yè)、新的創(chuàng)新?！皩?chuàng)新的追求，可能就是啟明創(chuàng)投的立命之本。如果不追求創(chuàng)新，啟明創(chuàng)投就不是一家專注早期和成長期的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。但同時(shí)，啟明創(chuàng)投又不希望做風(fēng)口基金，感覺某一賽道很火就趕緊上?！?/p>

也正因如此，王世雨告訴記者，啟明創(chuàng)投既有專業(yè)的科技團(tuán)隊(duì)、消費(fèi)團(tuán)隊(duì)，也有專業(yè)的醫(yī)療健康團(tuán)隊(duì)。在面對一些交叉品類時(shí)，可以從不同團(tuán)隊(duì)獲得專業(yè)的意見，這也是啟明創(chuàng)投作為綜合性基金的優(yōu)勢。

消費(fèi)出海有機(jī)會，企業(yè)需圍繞多個(gè)維度創(chuàng)新

今年消費(fèi)領(lǐng)域的投資人都有深刻的感知，消費(fèi)企業(yè)面臨重重挑戰(zhàn)，這背后包含疫情反復(fù)、消費(fèi)者信心等多重因素影響。

面對這一情況，啟明創(chuàng)投一如既往地陪伴著被投企業(yè)。“對于已投的公司，啟明創(chuàng)投建議創(chuàng)業(yè)者控制企業(yè)資金使用效率和虧損；如果還沒有盈利，則希望創(chuàng)業(yè)公司能更有質(zhì)量地增長，而不是把ROI放得很低，去拼高速增長?？偠灾?，就是更‘穩(wěn)’一些?！蓖跏烙昀^續(xù)談到。

與往年相比，今年消費(fèi)出海方面仍有機(jī)會。

一個(gè)大的邏輯是，受國內(nèi)宏觀大環(huán)境、消費(fèi)環(huán)境、消費(fèi)力等因素影響，使得大眾消費(fèi)意愿會往客單價(jià)更低的方向走，海外也是如此。而中國擁有世界上最完整的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，不僅整體質(zhì)量在世界范圍內(nèi)很好，價(jià)格也基本達(dá)到了最優(yōu)。所以，未來幾年，質(zhì)量不錯(cuò)、性價(jià)比高的產(chǎn)品，會是消費(fèi)品類里很重要的一個(gè)切入點(diǎn)。

王世雨指出，不管是國內(nèi)還是國外，中國供應(yīng)鏈在出海上有很大發(fā)展空間?！敖Y(jié)合不同品類，不同行業(yè)的觀察，可以發(fā)現(xiàn)一些人力密集、低端組裝、淺加工的產(chǎn)業(yè)會轉(zhuǎn)移到越南等地，但一些相對有門檻，如三電：電控、電池和電機(jī)方面，在中國已形成了產(chǎn)業(yè)帶集群效應(yīng)。所以，即使有貿(mào)易摩擦，有反傾銷調(diào)查，這些企業(yè)都能找到替代方案和路徑，最終讓訂單留在中國的供應(yīng)鏈上?！?/p>

聊到最后，對于商業(yè)模式、產(chǎn)品與營銷、品牌與服務(wù)在企業(yè)創(chuàng)新中的側(cè)重點(diǎn)，王世雨也用專業(yè)投資人的視角進(jìn)行了評價(jià)。在他看來，不同品類的消費(fèi)品，對應(yīng)的創(chuàng)新策略差別也很大。

“比如化妝品，尤其是彩妝。如果單純提科技含量，肯定是不夠的。因?yàn)樵诨瘖y品里，營銷占比本身就很大，很難說到了某一天就變?yōu)榭萍紝⒅鲗?dǎo)化妝品。因此，這類行業(yè)需要在做好產(chǎn)品的同時(shí)，把品牌故事講好。但像掃拖機(jī)器人這樣的公司，即使?fàn)I銷做得再好，PPT畫得再棒，最后還是產(chǎn)品要好用，這里面就要保證科技的含量。”

王世雨總結(jié)，不同的消費(fèi)品類，很難套用一個(gè)公式?！凹炔荒芤晃吨匾暜a(chǎn)品，弱化營銷；也不能只看商業(yè)模式，不看產(chǎn)品。只能說不同品類需要運(yùn)用不同的創(chuàng)新策略?！?/p>

從大趨勢去看，王世雨建議創(chuàng)業(yè)公司一定要在產(chǎn)品本身和供應(yīng)鏈上花精力。如果能夠在供應(yīng)鏈端進(jìn)行一些創(chuàng)新，同時(shí)又不會把成本顯著提上去，最好的結(jié)果會是性能上去了，價(jià)格降低了。

總體而言，好的消費(fèi)產(chǎn)品或品牌，其標(biāo)簽應(yīng)該是一款“王炸級”且有口碑的產(chǎn)品，它可以是功能上好用，也可以是面料上創(chuàng)新，亦或是口味的創(chuàng)新?！翱傊?，創(chuàng)業(yè)者需要多個(gè)維度去思考，如何在創(chuàng)新中滿足消費(fèi)者對追求美好生活的追求，并切合消費(fèi)者場景。”王世雨說。